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整理編輯：萬偉華 云南百滇稅務(wù)師事務(wù)所有限公司

假設(shè)，原始權(quán)益人A公司持有底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，賬面價(jià)值15億元，評(píng)估價(jià)格與賬面價(jià)值差不多，大約也是15億元（假設(shè)與Reits最后募資金額一致）。

原始權(quán)益人A公司將底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)按賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)給項(xiàng)目公司后，計(jì)入項(xiàng)目公司的實(shí)收資本和資本公積。原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)前，通過減資形成對(duì)原始權(quán)益人的借款；或原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)后，通過減資形成對(duì)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的借款，從而完成搭建股債結(jié)構(gòu)。

如果資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格遠(yuǎn)高于賬面價(jià)值，為滿足特殊性稅務(wù)處理和會(huì)計(jì)核算要求，按賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)后，再通過成本法轉(zhuǎn)為公允價(jià)值計(jì)量后分配以及項(xiàng)目公司反向吸收合并spv公司等方式實(shí)現(xiàn)股債結(jié)構(gòu)搭建。

部份retis招募說明書顯示，劃轉(zhuǎn)時(shí)以評(píng)估價(jià)格進(jìn)行賬務(wù)處理似乎可以簡(jiǎn)化股債結(jié)構(gòu)搭建過程，舉例如下：

A公司持有底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，賬面價(jià)值5億元，評(píng)估價(jià)格15億元（假設(shè)與Reits最后募資金額一致）。A公司新設(shè)全資B項(xiàng)目公司，注冊(cè)資本10萬元，A公司用貨幣實(shí)繳。（后續(xù)計(jì)算不考慮這筆實(shí)收資本10萬）

A公司將底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)、其他相關(guān)資產(chǎn)和債權(quán)3000萬、其他債務(wù)3000萬、勞動(dòng)力等增資劃轉(zhuǎn)給B公司，B公司增資到100萬元。

劃轉(zhuǎn)后，B公司底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)15億元、其他相關(guān)資產(chǎn)和債權(quán)3000萬、其他債務(wù)3000萬，15億元計(jì)入實(shí)收資本和資本公積。B公司資本公積增資后再減資，減少資本公積14.5億元，形成應(yīng)付A公司負(fù)債14.5億元。

劃轉(zhuǎn)后，A公司增加對(duì)B公司長(zhǎng)期股權(quán)投資15億元，減少底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)5億元、其他相關(guān)資產(chǎn)和債權(quán)3000萬、其他債務(wù)3000萬，收益10億元。B公司減資后，A公司減少對(duì)B公司長(zhǎng)期股權(quán)投資14.5億元，增加應(yīng)收B公司債權(quán)14.5億元。

A公司將B公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5000萬。專項(xiàng)計(jì)劃向B公司增資4.5億元和發(fā)放股東借款10億元。B公司將收到的股東借款14.5億元向A公司償還借款14.5億元。股債結(jié)構(gòu)搭建完畢。

部份retis招募說明書并沒有更為細(xì)節(jié)的內(nèi)容，“15億元計(jì)入實(shí)收資本和資本公積。B公司資本公積增資后再減資，減少資本公積14.5億元，形成應(yīng)付A公司負(fù)債14.5億元。”是我們對(duì)劃轉(zhuǎn)過程做的推論，或許沒有計(jì)入資本公積，而是直接計(jì)入應(yīng)付A公司負(fù)債14.5億元也不一定。應(yīng)仍是按《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告 財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2022年第3號(hào)》規(guī)定劃轉(zhuǎn)時(shí)“原始權(quán)益人和項(xiàng)目公司不確認(rèn)所得，不征收企業(yè)所得稅?！边M(jìn)行的稅務(wù)處理。更多的劃轉(zhuǎn)處理和稅務(wù)處理等后續(xù)相關(guān)reits更多的資料發(fā)布再分析。